تحقیق ارتباط مدیریت سود فعالیت های واقعی و هزینه سهام عادی شرکت ها

هدف این تحقیق بررسی تاثیر مدیریت سود فعالیت های واقعی بر هزینه سرمایه سهام عادی شرکت ها می باشد. برای درک اینکه هزینه سرمایه ارتباط مثبتی با میزان مدیریت سود از طریق دستکاری فعالیت های واقعی پس از کنترل اثر مدیریت سود اقلام تعهدی این پژوهش انجام شده است . دستکاری مدیریت سود فعالیتهای واقعی رو از سه روش دستکاری مخارج و هزینه های اختیاری، دستکاری فروش دارایی های ثابت و سرمایه گذاری ها (بلند مدت)، دستکاری تولید، موجودی و فروش بررسی شده است.

بدین منظور اطلاعات موجود در صورت های مالی گزارش شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که سال های 1382 الی 1391 برای تعداد 10سال مورد تحلیل قرار گرفته است.

نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین مدیریت سود فعالیت های واقعی و هزینه سرمایه رابطه مستقیم و معناداری وجود دارد. سطح معناداری متغیرهای کنترلی نشان دهنده این است که تاثیر مثبت و معناداری بر هزینه سرمایه دارند، و نتایج برای کلیه متغیرهای تحقیق، در سطح معناداری بود که نشان دهنده این است که شرکت های مورد بررسی تغییرات ساختاری نداشته و استفاده از این متغیرها در مدل باعث به وجود آمدن رگرسیون کاذب نمی شود.

مقدمه

نقش اصلی گزارشگری مالی ، انتقال اثر بخش اطلاعات به افراد برون سازمانی به روشی معتبر و به موقع است . چنانچه مدیران برای گمرا ه کردن استفاده کنندگان صورت های مالی، از طریق اعمال اختیارات خود در زمینه گزینش های حسابداری در گزارشگری مالی انگیزه هایی داشته باشند ، احتمال می رود مدیریت سود رخ دهد. به طور کلی سود دوره جاری را می توان به دو روش مدیریت کرد. در روش اول، مدیران می توانند سود را از طریق اقلام تعهدی اختیاری دستکاری نمایند. در روش دوم، مدیران از طریق فعالیت های واقعی اقدام به دستکاری سود می نمایند. به ویژه آنها می توانند زمان و میزان فعالیت های واقعی مثل تولید، فروش، سرمایه گذاری و فعالیت های تامین مالی را تغییر دهند تا به هدف سود مورد نظر دست یابند. برای مثال، سود گزارش شده می تواند به طور موقت از طریق تولید اضافی، حذف هزینه های اختیاری و یا به تاخیر انداختن آنها و نیز کاهش قیمت ها در پایان سال به منظور انتقال فروش سال مالی آتی به سال جاری افزایش یابد. این دستکاری فعالیت های واقعی اشاره به مدیریت سود مبتنی بر فعالیت های واقعی دارد.

این تحقیق با هدف بررسی رابطه مدیریت سود فعالیت های واقعی و هزینه سهام عادی شرکت ها انجام گرفته و در نظر دارد که این رابطه میان این دو متغیر را مورد بررسی قرار دهد.

ارتباط مدیریت سود و هزینه های سرمایه

هر شرکتی ریسک و بازده مخصوص به خود را دارد و منابع مالی شرکت به وسیله صاحبان و بدهی ها تأمین شده است و هر یک از آنها بازدهی متناسب با ریسک خود را درخواست می کنند. تأمین این بازده برای شرکت، یک هزینه است. بنابراین هزینه سرمایه عبارت است از حداقل نرخ بازدهی که شرکت باید به دست آورد تا بازده مورد نظر سرمایه گذاران در شرکت تأمین شود که از دو جنبه اهمیت دارد: اول اینکه تمامی مدل های ارزیابی اوراق بهادار بر هزینه سرمایه متکی است و دوم، سرمایه گذار ی وجوه توسط شرکت و تعیین اولویت های سرمایه گذاری و تعیین ساختار بهینه سرمایه بدون هزینه سرمایه عملی نخواهد بود. مدیریت برای حفظ ارزش واحد تجاری باید تلاش کند، بازده مورد انتظار را حداقل به سطح هزینه سرمایه برساند. در این میان کلید موفقیت کاهش هزینه، سرمایه است. اگر مدیریت موفق شود هزینه سرمایه واحد تجاری را کاهش دهد، بازده مورد انتظار مازاد ناشی از اجرای پروژه های سودآوری که برای واحدهای تجاری رقیب با هزینه سرمایه بالاتر مقرون به صرفه نیست، بر ارزش اقتصادی واحد تجاری خواهد افزود.

مفهوم هزینه سرمایه چیست؟

هزینه سرمایه به عنوان تعریف هزینه فرصت ناشی از همه سرمایه گذاری های انجام شده در یک بنگاه اقتصادی است. در تعریف دیگری از هزینه سرمایه می گوییم که هزینه سرمایه عبارت است از هزینه فرصت کلیه سرمایه گذاریهای انجام شده در یک بنگاه اقتصادی که توسط مدیریت شرکت در تخصیص منابع سهامداران و طلبکاران انجام داده است. ...